IPC de agosto sorprende con baja y abre espacio para nuevo recorte de la TPM en el último trimestre

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación nula en agosto (0,04% m/m), sorprendiendo al mercado al ubicarse por debajo de las expectativas de Bloomberg, EEE (0,2%), Seguros (0,11%) y Santander (0,12%). Con este resultado, la inflación anual descendió a 4,0%, frente al 4,3% observado en julio, consolidando la tendencia a la baja que ha mostrado en los últimos meses.

Inflación subyacente: estabilidad en los servicios y caída en bienes

El componente sin volátiles, que excluye precios de alta volatilidad y baja persistencia, tampoco mostró variación mensual. En términos anuales, alcanzó un 3,9%, levemente inferior al 4,0% registrado en julio.

• Bienes sin volátiles: caída de 0,27% m/m, reflejando menor presión en los precios.
• Servicios: alza de 0,21% m/m, impulsados principalmente por los servicios no administrados ni indexados, como los arriendos, que subieron 0,42% m/m.

La velocidad de este componente —medida como la tasa de variación mensual de los últimos tres meses— se mantiene sobre el 4% anualizado, mostrando que, aunque la inflación general cede, la subyacente aún presenta cierta persistencia.

Componente volátil: alimentos al alza y energía a la baja

El componente volátil subió 0,09% en el mes, destacando:

• Alimentos: aumento de 1,05%, especialmente en carnes y cecinas.
• Energía: retroceso de 0,48%, ayudando a contener la inflación general.

Perspectivas para la Tasa de Política Monetaria (TPM)

Analistas prevén que el Banco Central mantenga la Tasa de Política Monetaria (TPM) sin cambios en su próxima reunión, pero la continua moderación de la inflación deja espacio para nuevos recortes en los próximos meses.

Aunque parte del mercado anticipa un ajuste en octubre, la persistencia de la inflación subyacente lleva a algunos expertos a proyectar que el próximo recorte se concretaría en diciembre, buscando equilibrar el control inflacionario con el impulso a la economía.

Con este escenario, el IPC de agosto refuerza la expectativa de que el proceso desinflacionario continuará, aunque con cautela, en la recta final del año.